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研报
发布时间:2019-11-01 15:36

  4月23日晚,晨光生物发布2019年一季报。公司2019Q1实现营业总收入7.14亿元,同比增长11.81%;实现归母净利润0.48亿元,同比增长2.04%;实现扣非归母净利润0.45亿元,同比增长5.47%。

  4月19日晚,公司发布▽•●◆公告,拟使用自有资金0.12亿元投资参股腾冲市康恩谱生物材料有限公司,投资后占康恩谱的股权比例为10%。

  公司主要业★◇▽▼•务属于天然植物提取物细分领域,主要产品辣椒红色素、辣椒精、叶黄素位居行业首位,棉籽脱酚●蛋白为国内知名品牌,菊粉、甜菊糖苷、花椒提取物、葡萄籽提取物、番茄红素和姜黄素等产品也处于快速上△▪▲□△升阶段。19Q1公司继续聚焦植物提取和大健康产业领◆◁•域,持续发挥生产技术和产业优势,实现整体营收、业绩稳定增•●长。

  1)植提类产品(色素/香辛料/营养及药用类产品)2019Q1实现营收3.91亿元,同比增长21.59%,占比54.70%,毛利率为22.28%,同比减少2.05pct,主要系营业成本上升所致。

  报告期内,公司主导产品辣椒红紧俏行情延续,销量、营收同比△▪▲□△分别高增48%,33%;饲料级叶黄素继续发力,营收同增43%;辣椒精销量稳定,单价下滑◇=△▲致使营收小幅下滑6%;潜力产品发展势头良好,花椒提取物、甜菊糖、番茄红素营收分别上涨17%、67%、47%,行业知名度与影响力显著提升。

  2)棉籽类业务2018年营业收入为2.90亿元,占比为40.55%。其中自产棉籽实现营收1.94亿元,同比增长16.43%,棉籽贸易实现营收0.95亿元,同比下滑33.48%,受贸易下滑拖累,棉籽类业务整体小幅下降7%。但报告期公司严控采购成本,棉籽贸易毛利率同比高增19.46pct,毛利润同增172%。

  盈利能◆●△▼●力方面,2019Q1公司实现综合毛利率18.84%,同比增加1.24pct;主要由棉籽贸易采购成本降低,毛利额大幅提升贡献;实现净利率6.51%,同比下降0.76pct,主要系由本期研发费用上升叠加18Q1营业外收入较高(没收客户定金)导致总体利润高基数造成。

  期间费用方面,2019Q1公司销售费用率为4.95%,同增1.65pct,报告期内公司主产品销售量持续增长,带动发货费、装卸费、服务费相应提升;管理费用率为4.39%,同比增长0.34pct,主要系因本期启动的研发项目增加,导致研发支出相应提升;财务费用率为2.44%,同比下降0.○▲-•■□83pct,主要由利息收入◇…=▲增长贡献。

  作为植物提取行业龙头企业,公司在材料供应与客户拓展两方面进行全球资源配置。1)□◁原材料方面,公司依托“公司+基地+农户”的经营模•☆■▲式,在新疆库◆■尔勒、巴州焉耆、喀什岳普湖县等原材料优势产区设立加工种植基地,并在印度优质辣椒产区设立子公司,确保原材料品质与出厂产品质量。上年度公司进一步加强原料种植基地建设,发展万寿菊种植15万亩、甜叶菊种植4千多亩并开展辣椒及菊芋试种。

  公司始终坚持工艺创新,培养核心优势。2018年公司大力扩大产能并推进生产自动化,三条棉籽生产线扩能效果显著。其中辣椒红色素精制线吨,油溶萃取车间推出首个黑灯车间;甜菊糖新工艺提取放大试验成功,实现大生产线的升级改造;印度晨光公司正在进行新一轮年度改造,辣椒日加工量600吨的目标即将实现;胡椒水蒸气蒸馏加连续化提取工艺顺利实现产业化。

  4、0.12亿参股腾冲康恩谱,初涉工业开拓新产品线日晚,公司发布★△◁◁▽▼公告,拟使用自有资金0.12亿元投资参股腾冲市康恩谱生物材料有限公司,投资后占康恩谱的股权比例为10%。康恩谱于2019年3月8日与腾冲市政府达成合约:拟投资建设一条年产5吨工业CBD的生产线及配套设施。截至目前该项目仍处于筹建期,康恩谱尚未取得工业生产▼▲或经营相关资质。

  晨光生物系植物提取物行业领军企业,在确保现有植提、棉籽产品行业领先地位的前提下,利用公司在研发、生产、管理等方面的优势开拓新产品线,建设世界天然提取物产业基地,系公司长远的战略发展目标。同时工业提取是公司在植提产品方面的全新尝试,未来产业化过程中会可能受到国家政策、行业发展、技术转化等客观因素影响,存在较大的不确定性。

  行业竞争▲●…△大幅加剧;工业资质、筹建不及预期;原材料供应及价格波动风险等。

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